可能引爆全球债市的大事:全球最大主权基金或

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CNBC援引行业专家的观点称,日本和其他主要购债国家可能会看到债券市场爆发一场剧变——如果挪威主权财富基金真的改变投资策略的话。

这件事的源头还要从挪威央行(Norges Bank)周末公布的给本国财政部的一封信说起。该行表示,应财政部的要求,银行对主权财富基金的债券投资管理指导规则进行了评估。

挪威央行建议限制对除了欧元、美元和英镑之外的其他币种发行的固定收益资产和企业债券投资,并且远离当前所投资的23个其他国家。

这意味着,他们暗示应该抛售或减少对日元债券、加拿大元债券、瑞士法郎计价债券等资产的投资。

挪威央行管理的国家主权财富基金是全世界资管规模最大的同类基金,规模超过9870亿美元,其中的30%都投向固定收益类资产。这意味着,一旦投资策略调整,全球债市恐将受到巨大影响。

为何挪威央行会给出这种建议呢?他们的理由是:没有看到多元化债券投资带来收益:

长期来看,多元化国际投资对于股市而言确实回报较高,但债券投资的收益并不多。对于一个投资者而言,在其投资中的70%都是多元化的国际股票投资组合的情况下,再对债券投资进行多元化投资策略,这样做几乎没有减少风险。

不过,也不用太担心,这只是挪威央行的提议,财政部尚未通过。所以不会立即对以债券为主的固定收益市场产生影响。而且,该行也没有说需要立即抛售现有持仓。

巨鲸转身,或溅起大浪花

交易员们认为,一旦挪威主权财富基金转换策略,就可能为其他国家开创先例,并对新兴市场和日本的债券市场造成负面影响。

日本央行是债券市场的超级大买家,挪威央行在上述信件中就提到了这家央行。他们说,日本央行的大手笔购债行为正在将本国其他投资者挤出债券市场。

为了维持其十年期日本国债收益率在零水平的目标,日本央行不惜斥巨资购买债券,其持有量占到了40%以上。

野村证券策略师认为:“虽然主要的外国央行在全球债市存在感不大,但挪威央行特别强调的日本债市流动性问题,以及持续低位的收益率,会阻碍外国资金投资日本债券。”

野村证券策略师表示:“如果政府批准了,挪威央行就会调整投资组合,仅这一个机构就可能抛售规模达190亿日元的债券。”

挪威主权财富基金“是全球债市的大玩家,因此,很多其他国家的主权财富基金都遵循着该行的资金分配方向,”金融咨询公司EVO Capital首席投资官Nicholas Glinsman说,“新兴市场真的无法承受失去这样一位重要的债券需求来源。”

其他分析人士注意到,挪威央行提出上述建议的时机很有趣:一些价值昂贵的企业债券当前的交易价格和亚洲低收益率债券相差无几,特别是新加坡和韩国。这份公开信也是在强调,他们可能依然认为,一旦遭受另一次经济衰退的冲击,美国和欧洲的固定收益资产是具有持有价值的。

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